國家統計局4月11日發布數據顯示，3月CPI同比2.3%，低于預期的2.4%，與2月持平，維持在2014年7月以來的最高位。其中，豬肉漲28.4%，鮮菜漲35.8%。

　　此外，3月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比-4.3%，預期-4.6%，前值-4.9%。

　　今年的政府工作報告提出，將CPI目標設在3%左右。接受《dy財經日報》采訪的多名專家認為，CPI保持上漲一段時間，有利于緩解通縮隱憂。但由于目前的上漲主要是受食品價格推高影響，工業價格方面仍處在通縮階段，上漲基礎并不穩固，因此國家政策不會因為短期上漲而轉向。

　　此外，有多家分析機構認為，“瘋長”的豬肉價格依舊處在上升通道，二季度持續攀升的可能性較大。在中國，由于豬肉價格反映到CPI的關聯度較高，因此豬肉價格的穩定上漲也將成為二季度CPI穩定上漲的基礎。

　　豬肉價格可能繼續飆升

　　之前市場普遍預期CPI將在食品價格推動下繼續上行不同的是， CPI同比增速和上月持平于2.3%，但鮮蔬和豬肉價格依舊是食品價格上漲的主要推手。其中，鮮菜價格上漲35.8%，影響CPI上漲約0.92個百分點;畜肉類價格上漲16.5%，影響CPI上漲約0.69個百分點(豬肉價格上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64個百分點)。

　　食品價格上漲同比漲幅雖然加快至7.6%，但漲幅小于預期。鮮蔬和豬肉漲幅相比于2月份都出現明顯收窄。其他種類食品價格平穩，并沒有出現普遍性的食品價格上漲。

　　2月以來，以豬肉和鮮菜價格為主的食品價格推動CPI出現明顯上漲之后，“滯脹”之聲不絕于耳。不少機構分析認為，3月份的平穩數據有利于緩解這一憂慮。

　　此外，隨著季節性改善，鮮蔬價格會有所回落。但在豬肉價格的判斷上，市場出現較為明顯的分歧。

　　一種觀點認為，隨著供給側的改善，豬肉價格會逐步回歸平穩;而另一種觀點則認為，“豬周期”依舊處在上漲階段，二季度或將繼續攀高。

　　數據顯示，生豬價格今年一季度飆升61%，創下中國匯易匯總的2011年以來數據的最大漲幅。3月份，全國平均生豬出場價格為19.02元/公斤。

　　有分析認為，隨著養豬預期效益變好，養殖戶積極擴欄補欄，后期生豬出欄將逐步增加，豬肉價格將趨于平穩。國家發改委前日在網站發文稱，發改委及有關部門正在積極采取措施，促進養豬業穩定健康發展，確保生豬市場供應充足和價格總體平穩。

　　但也有分析認為，從豬肉的走勢看，漲勢還很漫長，二季度很可能漲勢還會加速。

　　對于CPI和豬肉價格的關聯性，交銀國際首席中國策略師洪灝表示，在中國，CPI就是豬肉價格指數。

　　政策因此轉向可能性較小

　　在去年的通縮隱憂下，各部門采取了一系列的寬松政策。按照經驗邏輯，有市場人士擔心價格企穩緩解通縮隱憂后，會帶來貨幣政策收緊等方面的政策轉向。

　　對此，本報采訪的多名專家均認為可能性不大。這其中的原因不僅包含目前價格改善結構問題，即使單從數據層面看，也低于政府設置的3%的目標。

　　西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂在接受采訪時表示，CPI上漲是受食品價格上漲推動，不太可能促使中國考慮調整貨幣政策。

　　鑒于工業仍處深度通縮，非食品價格萎靡，改善基礎不牢，匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌表示，進一步的政策寬松仍然必要。

　　目前整體消費物價水平呈現典型的食品價格推動型特點。而這類商品價格上漲，主要是季節性因素造成。經濟學家邱曉華也認為，可以預期，伴隨季節性因素的變化，菜價會逐步回落，肉價短期居高難下，但繼續大幅度上漲的空間也不大。因而，雖然物價指數變動短期有壓力，但全年不會明顯上升，溫和區間運行還是大概率事件。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴本報記者，鑒于“三期疊加”挑戰，外加今年“去產能，去杠桿，去庫存”任務壓力，中國經濟增長今年出現“滯”是大概率事件;他認為，雖然今年物價會明顯反彈，但出現“脹”的概率不大。政府出于穩增長目的而實施的相對寬松的貨幣政策更多地是反映在資產價格(股市、房地產)而非CPI上。